金价上周末最大跌幅达3.7% 前期买入者解套不易 业内人士称抢金不急

　　在前期长达三周的“抢金潮”中，中国大妈们买入了数百吨黄金，建仓点位并不算低，也没有抄到名副其实的“底”，上周末金价再次大跌，多数“中国大妈”进入了被套阶段，最惨者被套深度高达28%以上。市场人士认为：美元强势、国际机构做空心理均不支持金价大幅反弹，再次下跌的可能性较大，建议市民不要盲目买金。

　　诚如本报与多数机构的预期，上周五晚间至上周六凌晨，前期反弹的国际黄金价格再次大幅度走跌，当日最大跌幅高达3.7%，至1419美元/盎司低位(或280元每克人民币)。由于近日公布的美国经济数据好于预期，美元走高势头强劲，抑制了金价进一步反弹的空间，部分国际机构再次开始做空。

　　大妈们多少钱入的货？

　　几乎没有人在275元每克以下位置买入

　　上周六凌晨，国际黄金现货、期货市场的收市价普遍在286元/克一线，而内地银行的纸黄金报价也在285~287元每克，据此推断，周一开市后，内地现货金价应不会超过290元每克，这个价格离多数中国大妈的抄底价只低不高。

　　回顾1个月前的暴跌，并非一日之内一蹴而就，而是分三个阶段振荡走跌，最低点1321美元(即267元每克)是在4月16日的白天才出现的。而大妈们普遍是从4月12日开始“抄底”，13日~14日是双休日，市场已进入“抢金”高潮，而那时金价还在290~295元每克徘徊，建仓的成本比目前的价格还要高。

　　金价的最低点出现在4月16日周二的白天，抄到底的市民数量十分有限。记者多方采访市民，不考虑手续费的因素，也没有听说有人是在现货金价275元每克以下位置完成操作的。

　　大妈们为什么被套？

　　手续费高、商家报价慢、买的是金首饰

　　联系实际市场，大妈们“买金”的成本并不止“现货金价”那么简单。首先，以广州市场为例，购买金条至少需要交纳8~15元每克的手续费。而且，大妈们如果想卖出落袋为安，也要支付给旧金回购商6~20元的回购手续费。两者相加，最便宜的费用也高达14元每克。大妈即使是在275元每克抄的底，也相当于289元每克完成操作，只有现货金价高出这个数额，才可能真正获利。

　　再者，金价走跌时，商家跟跌并不及时。比如4月16日周二，当日国际现货金价最低曾跌到267元每克，但转瞬即逝，当日记者采访的所有广州商家报价最低的也在270元每克以上。

　　最后，大妈们买金首饰的居多。而据记者了解，即使是香港市场报价最便宜的金首饰，“暴跌”期间的价格也在310元每克以上，部分在广州“抄底”的大妈，交易金首饰的价格甚至高达385元每克，均远比目前的市场现货金价要高。大妈们抢了如此多的金首饰回家，单从投资角度来看，现在被套了7%~25%不等(还不包含首饰旧金回购至少15元每克的手续费)，如果算上手续费，“被套”幅度在28%之上。

　　业内观点

　　金价1年内难回1850美元高位

　　大妈们解套或不会太容易。购买金条的大妈们，“买入价格+手续费”多在290~305元每克一线；只有当国际金价涨过了1560美元/盎司，这些产品才可能全面解套，距离目前1448美元的现价，还有1480、1500、1530美元三个强阻力位。而在金价的历史波动图形中，很少会在淡季的三个月内有效突破三道强阻力位。

　　至于购买金首饰的大妈们，“解套”之日就更加漫长了，高达385元每克购买的黄金首饰，加上“旧金回购”的手续费，接近400元每克，金价只有重回牛市，突破1850美元的阻力位，才有可能回归如此高位。多数机构预期，近1年时间里金价不太可能达到这个位置。

　　不过，记者上周末走访了广州市场，黄金交易再次回暖，部分前期没有抓住机会的大妈们，上个周末来观望与抄底。大家均表示，对于金条手续费高昂、很难抄到底的逻辑深表理解，不过，她们想做长线保值，也不会计较几十元的高低；能买到相对低位、对抗通货膨胀即可；“衣服过季还打5折呢，黄金算靠谱的了。”越秀区的卢阿姨如是说。

　　不过，业内人士再次提醒大妈们买金不必盲目，金条、实物黄金才是投资品，金首饰并非投资品。

　　而且，对于4月中旬的大跌，业内基本达成共识：是国际金融大鳄的集体做空行为，而根据历史经验，大鳄做空金价不可能一蹴而就，一般将多次打压直至市场做多信心崩溃。何况美国经济好转、美元强势走高，基本面信息也不支持金价大幅反弹。“大妈”抄底不必急于一时，已经抢过金的大妈们，要有心理准备。

　　“黄金又跌了，您后悔吗？”

　　“过个20年，黄金还能卖个好价钱。”

　　5月12日，《国际金融报》记者回访了抄底黄金的“中国大妈”章枫萍。5月3日，本报曾报道了章枫萍三姐妹在“五一”期间购买10万元黄金的故事。

　　进入5月后，国际金价反弹力度削减，5月10日，再次大跌2.18%。出乎意料的是，黄金下跌，章枫萍还很淡定。她昨日对记者说，“黄金仍然是现在最好的投资，有什么急用了，能及时兑现，比其他的投资强。”

　　章枫萍的回答，可以看出“中国大妈”还很淡定。但广东社科院教授黎友焕就告诉《国际金融报》记者，国际金价还要下跌很长一段时间。他一再告诫“中国大妈”：“买些首饰无可厚非，但投资黄金，目前风险太大了。”

　　每克已浮亏15元？

　　“中国大妈”到底亏了多少？根据上海黄金交易所的数据，4月22日到4月26日，黄金成交量最疯狂的一周，金价的加权平均价格为292.01元/克。也就是说，大部分人以292.01元/克左右的价格买入了黄金。而上周五，国内现货黄金市场价格在每克296元左右，如此一来，“中国大妈”目前已经每克似乎赚了4元。

　　但实际远非如此。实物黄金交易成本非常昂贵。在中国黄金上海旗舰店，《国际金融报》记者看到，购买现货实物黄金需每克加价12元至17元，而仅仅是预订黄金则需每克加价8元，此外卖出实物黄金的手续费为每克2元。一出一入，每克黄金交易成本在10元至19元之间。也就是说，如果“中国大妈”是以每克292.01元来买进的话，金价必须达到302.01元至311.01元区间，这些实物黄金投资者才能盈利。按照目前的金价，“中国大妈”每克已经被套6元至15元。

　　除了交易成本，汇率也有可能侵蚀抄底的“利润”。中国人民银行的最新数据显示，5月9日人民币对美元汇率中间价报6.1925元，突破“6.20”大关，刷新汇改以来最高纪录。由于人民币升值，以美元计价的黄金价格即使上涨，用人民币购买黄金的中国大妈们的收益也会减少。反之，一旦黄金价格下跌，那么大妈们将要忍受黄金下跌及人民币升值带来的双重损失。

　　此外，黄金的变现成本也很高。4月18日，记者在周大福南京东路店内看到千足金首饰基础金价为每克362元，而千足金首饰回购价仅为每克249元，每克足足相差113元，购买金饰品的黄金投资者想要变现饰品盈利则更难。

　　金价反弹趋弱

　　这一次与“中国大妈”博弈的，或是美联储。上周五，美联储将早于预期放慢QE步伐的流言四起。有媒体援引知情人士透露，美联储已为第三轮量化宽松（QE3）制定了退出策略，以结束每月850亿美元的购债行为。

　　上海中期期货分析师李宁在接受《国际金融报》记者采访时表示：“如此下跌表明黄金此轮反弹较弱。无论是期货市场还是现货市场上，大型机构抛售黄金的势头还在延续。”

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)最新数据显示，纽约商品交易所黄金期货的非商业净多头持仓仍在下降，这表明市场资金不看好金价。

　　记者发现，现货黄金市场上大型基金也在减仓。数据显示，截至5月9日，全球最大的黄金ETF-SPDR Gold Trust黄金持仓量增加2.71吨，至1054.18吨。但增仓行为没有得到延续，此后该黄金ETF再度开始减仓，5月12日，SPDR Gold Trust黄金持仓量减少至1051.65吨。第二季度至今，该基金持仓量已经减少了约167吨。

　　“经济数据好转促使市场避险需求下降，风险偏好上升以及美元走强都打压国际金价。”李宁指出，一系列经济数据好转都使市场风险偏好改变，而欧洲与美国股票市场走升从侧面印证了这一点。

　　对于未来金价，市场人士并不看好。李宁表示，“4月12日的大幅下跌已经消磨了黄金市场多头信心，再加上避险需求的下降，短期来看国际金价还将维持弱势。”巴克莱资本(Barclays Capital)技术分析师Dhiren Sarin指出，黄金市场没能继续显示出强劲增长的迹象，黄金价格可能跌回1400美元/盎司。